Publicatiedatum: 16 juli 2026 · Categorie: Traders inzicht
Handelsweek 2 en 3 van de maand juni waren voor ons zeer interessant, met name week 2. De AEX kwam in die week niet alleen boven het koersdoel dat wij voor de week hadden berekend, maar ook boven het maandkoersdoel én boven ons opwaartse koersdoel voor heel 2026. We zijn daarmee, binnen onze systematiek, voor het eerst in zeer lange tijd zonder opwaarts koersdoel.
Al sinds 2007 gebruiken we een tellingmethodiek van de econometrist Thomas DeMark om zo objectief mogelijk vast te stellen of de markt bij een koopwaardige bodem of een verkoopwaardige top zit. Het idee erachter is wat Warren Buffett noemde: bang worden als de massa hebberig is, en hebberig als de massa bang is. De methodiek biedt geen feilloze timing van top of bodem, die bestaat niet, maar we kennen geen methodiek die dichterbij komt.
Het eindpunt van de telling is altijd de '13'. Op de AEX-weekgrafiek staat die '13' nu via twee tellingen (een rode en een paarse) als mogelijk topsignaal. Als we dit combineren met het bereiken van berekende opwaartse koersdoelen op meerdere niveaus, is dit een waarschuwing voor beleggers dat de markt te duur is geworden. Een rode lijn in onze grafieken is altijd een weerstandsberekening, een groene lijn is altijd een steunberekening.
Deze grafiek geeft de candlesticks van week 2 van juni, waarbij de index het lange termijn koersdoel bereikt, de dikke rode lijn. Daarna volgt week 3, en de zwarte candlestick als teken dat beleggers rond ons berekende topniveau voor de lange termijn zijn gaan verkopen tot onder de rode lijn.
We hebben statistisch onderzocht wanneer we eerder deze combinatie zagen: een '13' in de weekgrafiek, het bereiken van zowel opwaartse koersdoelen voor maand en jaar, en een oververhitte notering van de Buffett Indicator. Allemaal voorbeelden van een te dure markt. Onze conclusie na lang analyseren: we moeten rekening houden met een marktdaling van 10% en meer, de beweeglijkheid van de beurs zal toenemen, en voor de langere termijn denken wij dat de index nog opwaartse ruimte heeft.
Voor onze optiestrategie betekent het weinig, die is bij beide systemen marktneutraal. Maar bij Retirement zoeken we naast de optiestrategie naar stabiele, niet-cyclische beleggingen voor de lange termijn. Die vinden we op dit moment nauwelijks. Wat we zouden willen kopen voor de lange termijn is momenteel te duur. Er zijn wel beleggingen die we als min of meer goedkoop kunnen zien, maar die zijn momenteel in lange termijn downtrends. Een lange termijn downtrend kopen we niet.
Voor wie toch belegd wil zijn, is een S&P 500 ETF en/of een AEX ETF momenteel verdedigbaar, een indexbelegging dus. Maar dan moet u bestand zijn tegen een flinke cyclische daling. Wie in de AEX en/of de S&P 500 zit, doet automatisch mee met de A.I.-investeringen, en als die hype tegen een cyclische correctie aanloopt, dan presteren waarschijnlijk andere onderliggende waarden beter die ook in de index vertegenwoordigd zijn.
Het koersverloop was extreem grillig in de week van 8 tot en met 12 juni. We kregen twee dagen lang een shortsignaal op de AEX op het eind van de handelsdag. Op woensdag ontstond vervolgens een longsignaal dat zeer fors doorzette. We hadden dus zowel een long als een shortpositie in deze week. De SpaceX IPO en met name de toespraak van Musk bij ASML, waarbij hij wees op de onmisbaarheid van ASML voor zijn eigen chip-ambities, leidden tegen het eind van de week tot een sterker dan berekende stijging. Vandaar dat we voor het eerst in ongeveer een jaar een klein verlies moesten nemen op onze shortpositie voor de week. De longpositie deed het uiteraard goed.
Week 3 was relatief kalm. Opvallend, want het Fed-rentebesluit stond op de rol. Een nieuwe Fed-voorzitter geeft historisch bezien vaak een negatieve beurs, omdat de nieuwe voorzitter zich wil onderscheiden met een 'nieuwe' visie. Dat was met Warsh ook het geval, maar de markt reageerde relatief weinig. We waren wel lager, maar niet heel veel. In week 3 hadden we opnieuw twee weeksignalen voor de AEX, zowel long als short, en zowel RVM Retirement als RVM Strategy kwamen weer op een nieuwe all time high omdat beide posities winstgevend werden afgesloten.
Een markt die boven al zijn koersdoelen staat, is nog geen reden om op lange termijn stevige dalingen te rekenen. Onze berekende opwaartse koersdoelen kunnen opwaarts gebroken worden. Het moet nog maar blijken of ze een weerstandsniveau aangeven. Hoe wij ermee omgaan: als we een index ETF hebben, nemen we grotendeels winst. Maar als zo'n positie er niet is, observeren we vooral. We zien vanzelf wel of de lange termijn koersdoelberekening ook een weerstandsniveau blijkt te zijn.
Benieuwd hoe RVM Retirement en RVM Strategy omgaan met een markt als deze?