Publicatiedatum: 2 juni 2026
Wat ik deze week zag in de AEX, in AKZO Nobel, en wat het ons vertelt over de markt.
De AEX had een zwakke week. We sloten tien punten lager dan vorige week, en daarmee eindigde de maand mei minder positief dan hij begon. Dat de index een terugval kende was binnen onze methode niet helemaal verrassend: aan het begin van de week werd ons berekende opwaartse koersdoel van 1.053,96 perfect aangetikt. Een berekend opwaarts koersdoel is bij de RVM systemen ook altijd een mogelijk topniveau. In dit geval was dat ook zo: beleggers begonnen winst te nemen rond ons berekende topniveau voor de maand mei.
Onder de oppervlakte was het beeld verdeeld bij de aandelen die de AEX vormen.
AKZO Nobel uit de slaap
De grootste uitschieter van de week was AKZO Nobel. AKZO is een aandeel dat eigenlijk al jaren dood geld is geweest.
Wij krijgen geregeld adviesvragen van particulieren, en onlangs kwam er iemand op bezoek die een portefeuille liet zien, geërfd, waar AKZO Nobel een prominente plaats had. De belegger sprak de woorden: "Ik ben echt volstrekt niet met de beurs bezig, maar ik hoor geregeld dat het zo goed gaat. Ik kijk dan naar de waarde van de portefeuille die ik geërfd heb, en moet constateren, dat ik de laatste jaren alleen maar een lagere waarde heb gezien."
Wij keken naar de portefeuille en zagen de relatief grote positie in AKZO Nobel, en ook posities in andere bedrijven die het ooit goed deden maar de laatste jaren niet, zoals Randstad.
Op de vraag van de belegger of wij vonden dat dit alles verkocht moest worden om in te kunnen stappen bij RVM Retirement, en daar met een schone lei te beginnen, antwoordden wij beslist ontkennend. "Verkopen? Helemaal niet. Dat een portefeuille een langere tijd niet goed loopt, zegt niets over de komende jaren. U hebt AKZO Nobel, bijvoorbeeld. Wat is daar mis mee? Het gaat daar niet fantastisch, maar ook niet slecht. De dividenden zijn op peil gebleven de laatste jaren en de winst per aandeel stijgt ieder jaar. Wij zouden op deze niveaus geen afscheid nemen en AKZO gewoon in portefeuille houden."
Dit gesprek vond een paar weken geleden plaats. En afgelopen week was AKZO ineens de grote uitschieter. Het bedrijf bleek een overnamebod afgewezen te hebben en beleggers speculeren er nu op dat het daar niet bij zal blijven, dus sloot het aandeel 26 % hoger deze week.
Het analistengilde beschouwt nu wel in het algemeen AKZO als 6 % overgewaardeerd, na deze run.
Wij zijn blij dat we de belegger een paar weken geleden een juist advies hebben gegeven. Het kan verkeren op de beurs en je weet nooit wanneer 'dood geld' ineens tot leven komt.
Een verdeelde chipsector
Ook in de chipsector zagen we deze week duidelijke verschillen. BE Semiconductor presteerde aanzienlijk sterker dan ASM International en ASML, die beiden in het rood eindigden. De sector ligt wereldwijd natuurlijk heel sterk dit jaar en is een van de motoren van de A.I.-hype, maar binnen de sector zijn er grote verschillen in specialisatie en waardering door beleggers en investeerders.
ASML, de nationale trots en de grote motor op het Damrak, heeft een k/w van 53. BE Semiconductor heeft een k/w van 148. Dat zijn dus totaal andere grootheden en je moet gespecialiseerd zijn in de sector om fundamenteel te kunnen analyseren of deze waarderingsverschillen terecht zijn.
De week in cijfers
Onze handel
Aan het begin van de week stond er nog een long-signaal, maar op dinsdag draaide de markt naar short. Bij beide signalen werd, conform algoritme, de bijbehorende positie ingenomen.
Omdat de berekening grote uitslagen voorspelde, hielden we rekening met aanzienlijke swings binnen de week. Achteraf viel de beweeglijkheid mee en hadden we grotere risico's mogen nemen met de positiekeuze, maar uiteraard, niemand kent de toekomst en dus moet er vóóraf een verdedigbare risicoanalyse zijn.
Dat is precies waarom we graag zeggen: we hebben wel een visie, maar die is niet leidend voor de handelsbeslissingen op korte termijn. Het algoritme dicteert onze posities in de markt.
Beide RVM systemen bereikten deze week opnieuw een nieuwe all time high.
Vooruitblik
De index had weerstand op het niveau dat we voor mei berekend hadden. Voor juni houden we toch rekening met een hernieuwde poging de all time high van de AEX aan te vallen, maar ook met een dalende index. Ergens dit jaar zien wij op basis van de golfstructuur nog een daling tot -10% als reëel scenario, en je weet nooit wanneer zoiets gebeurt.
De conclusie op basis van afgelopen week is een conclusie die we vaak trekken als de markten dalen. Wie een marktneutraal handelssysteem heeft, kan ook rendement behalen in een daling. Bij ons was het algoritme opnieuw een goede leidraad voor een winstgevende week.
Tot bij het overzicht aan het eind van de komende week.
Met vriendelijke groet,
Namens Van Megen Systematic Trading,
Ruud van Megen
