Transparantie staat bij ons altijd voorop, zowel in succesvolle als in uitdagende marktomstandigheden. De afgelopen maand is helaas teleurstellend verlopen voor onze handelsstrategie, met een totaalrendement van -13,55% over oktober.
De volatiliteit en scherpe correcties in de technologiesector hebben geleid tot tegenvallende resultaten in de portefeuille. Deze prestaties liggen niet in lijn met onze verwachtingen en de resultaten die wij op de langere termijn nastreven.
Graag geef ik u een open overzicht van hoe de afgelopen weken zijn verlopen, welke factoren hieraan hebben bijgedragen en welke maatregelen wij nemen om het risicobeheer verder te verbeteren.
| Week van 2 t/m 9 oktober -1,52% Een milde daling, met posities in LITE, MRVL en NBIS. |
| Week van 9 t/m 16 oktober -16,88% Deze week hakte er fors in, gedreven door scherpe correcties in onder andere CRWD, LITE, MRVL en FTNT. |
| Week van 16 t/m 23 oktober +0,34% De week daarna herstelde de portefeuille licht. |
| Week van 23 t/m 30 oktober -0,45% Een nagenoeg neutrale week met een klein verlies. |
| -13,55%ES Stock Trading | -0,93%S&P 500 | -6,9%Nasdaq 100 |
Terwijl de brede markt, vertegenwoordigd door de S&P 500, in oktober een relatief beperkte daling van -0,93% liet zien, werden onze actieve handelsposities aanzienlijk harder geraakt. De strategie sloot de maand af met een verlies van -13,55%.
Waar de S&P 500 dankzij haar brede spreiding de schokken grotendeels wist op te vangen, werden onze specifieke aandelenselecties direct geraakt door de verkoopdruk binnen de technologie- en halfgeleidersector. Ter vergelijking: de Nasdaq 100 (NDX) verloor in dezelfde periode 6,9%.
Dit verschil benadrukt dat een geconcentreerde portefeuille met technologieaandelen tijdens correcties aanzienlijk sterker kan bewegen dan de brede markt.
De portefeuille was in deze periode geconcentreerd in hoog-volatiele, AI-gerelateerde technologieaandelen, waaronder Lumentum (LITE, optische componenten voor AI-netwerken), Marvell (MRVL, halfgeleiders voor data-infrastructuur en AI-networking), CrowdStrike (CRWD, cybersecurity) en Fortinet (FTNT, cybersecurity).
Deze namen reageerden aanzienlijk heftiger dan de brede markt op een combinatie van winstnemingen na sterke eerdere stijgingen, zorgen over de duurzaamheid van AI-uitgaven en een bredere ‘risk-off’-beweging in hooggewaardeerde tech- en cybersecurity-aandelen. De correcties waren grotendeels sectorbreed en niet primair het gevolg van negatief bedrijfsnieuws bij de individuele bedrijven.
Een verlies van deze omvang vraagt om kritische zelfreflectie en een verdere aanscherping van onze strategie. Daarom voeren wij een belangrijke wijziging door binnen onze risicobeheersing.
Sneller ingrijpen via een stop loss op portefeuilleniveau
Wij gaan voortaan sneller ingrijpen wanneer het totale portefeuilleverlies een vooraf vastgestelde grens bereikt. Hiermee willen wij voorkomen dat aanhoudende marktcorrecties tot onnodig grote verliezen leiden.
Waarom geen stop loss per individueel aandeel?
Uit onze backtesten blijkt dat een stop loss op individuele aandelen niet altijd effectief is. Technologieaandelen kunnen op korte termijn sterk fluctueren, waardoor posities regelmatig voortijdig worden gesloten om vervolgens alsnog te herstellen.
Een stop loss op portefeuilleniveau biedt volgens onze analyses een robuustere aanpak. Hierbij wordt niet uitsluitend gekeken naar de beweging van één aandeel, maar naar het totale risico binnen de portefeuille. Hoewel ook deze aanpak verliezen niet volledig kan voorkomen, verwachten wij hiermee het neerwaartse risico beter te kunnen beheersen.
Hoewel oktober een teleurstellende maand was, is het belangrijk om de resultaten in een breder perspectief te plaatsen. Ook in het verleden heeft de strategie periodes met drawdowns doorgemaakt, waarna weer herstelperiodes volgden. Dergelijke schommelingen zijn onderdeel van actief beleggen, al bieden resultaten uit het verleden uiteraard geen garantie voor de toekomst.
De recente ontwikkelingen zijn voor ons aanleiding geweest om kritisch naar de strategie te kijken en het risicobeheer verder aan te scherpen. Wij hebben er vertrouwen in dat deze aanpassingen kunnen bijdragen aan een stabieler verloop van de resultaten en hopen hiermee de komende periode weer betere rendementen te realiseren.
Onze focus blijft liggen op het beheersen van risico's, het benutten van nieuwe marktkansen en het realiseren van positieve resultaten op de langere termijn. Wij blijven vertrouwen houden in de onderliggende systematische aanpak en zullen u uiteraard transparant blijven informeren over de ontwikkelingen en resultaten.
Hartelijk dank voor uw geduld en vertrouwen.
Met vriendelijke groet,
Henry van Ginkel