door Ruud van Megen - Publicatiedatum: 8-10-2026
Bij deze ons maandoverzicht over augustus en september. Onze excuses voor de late maandoverzichten: de weekoverzichten waren er uiteraard aldoor.
Augustus was zeer lastig, vooral omdat het onderliggende goede sentiment steeds niet doorzette. Er ontstond een nieuwe all time high op de AEX, maar aan het eind van de maand was er vrijwel geen winst ten opzichte van juli.
Als beurzen weinig trendmatig bewegen, is dat lastig voor ons, omdat ons algoritme koersdoelen geeft. Wanneer die bereikt worden weten we nooit; we weten alleen dat het trackrecord goed is. Ook in augustus gold er een hoger koersdoel, 1128, maar dat werd niet behaald. We kwamen er tot op een paar punten bij in de buurt.
Onze weekposities waren in augustus positief, mede doordat er een opwaartse dekking aanwezig was.
Het hele jaar al, en ook in augustus, doet de AEX het redelijk goed, evenals de S&P 500 en de Nasdaq in de VS. De Franse beurs is echter zeer zwak, en ook de Duitse beurs blijft achter bij de AEX. De verschillen zijn groot en zijn te herleiden tot de aanwezigheid van halfgeleiders in de AEX. Ook de trend in Shell (stijgende olieprijzen), de banken en de verzekeraars was goed.
Kijken we verder, dan zien we in meerdere sectoren neerwaartse trends tot regelrechte crashes. Wolters Kluwer en RELX zijn bijvoorbeeld flink in koers gedaald, en dat geldt voor veel meer onderliggende waarden. Deze bedrijven zijn nu goedkoop, en het is goed denkbaar dat indexbeleggers hier gaan opkopen als de trend in de halfgeleiders afzwakt.
In de VS is het verhaal gelijk. Iconische consumentenbedrijven als Nike zijn flink gedaald. In september stond een meerderheid van de bedrijven in de S&P 500 minimaal 20% lager dit jaar. Dat de indices zich toch goed hielden, komt door een klein aantal bedrijven dat de AI-revolutie vormgeeft. Zij zijn zo sterk in waarde gegroeid dat zij de indices overeind houden.
We zullen zien hoe dat verder gaat. Een stijging moet uiteindelijk breed gedragen worden; het zal niet altijd zo blijven dat een handvol bedrijven de index hoog houdt.
Afgesloten optieposities per week — RVM Strategy, augustus 2026: week 1 − € 0,56, week 2 € 0,00, week 3 + € 53,07, week 4 + € 32,76. Maandtotaal augustus 2026: + € 85,27.
September was net zo lastig als augustus, wellicht nog lastiger. Wie achteraf naar de maandgrafiek van de AEX kijkt, ziet niet veel bijzonders: in wezen dezelfde koersen als in de maanden ervoor, met een hogere top en ditmaal ook een lagere bodem. Intramaands was dat wel anders, met een volstrekt onvoorspelbaar verloop: geen doorzettende trends, maar wel onvoorspelbare bewegingen op de korte termijn.
Ons koersdoel 1128 werd niet bereikt, al kwamen we op de laatste dag van de maand nog tot 1127.
Onze weekposities waren in september veel positiever dan normaal, omdat we nog steeds de opwaartse dekking hadden. In de derde week van september liep deze dekking af, vandaar de negatieve weekopbrengst in die week. Het gaat in wezen om een positie die anderhalve maand open heeft gestaan. Dat negatieve resultaat is dus niet specifiek van september, maar de positie is wel in september afgesloten en daarom in dit overzicht opgenomen.
Was die dekking achteraf een verkeerde keuze? Gezien het hogere koersdoel bij 1128, en ook de 1140 waarmee in 2026 nog rekening gehouden moest worden, vinden wij van niet. De dekking is prudent beheerd, met zorgvuldig risicomanagement. Tegenover het verlies stonden wekenlang hogere weekrendementen dan gebruikelijk.
Omdat koersdoel 1128 nog steeds niet bereikt was en we in de loop van september een nieuw trendlongsignaal kregen voor de AEX, hebben we een AEX ETF opgenomen. Dit is in wezen een zeer rustige koersdoelpositie. Eind september was het koersdoel nog niet bereikt, dus deze positie blijft staan. Alleen een trendshortsignaal kan ervoor zorgen dat we de AEX ETF verkopen.
Afgesloten optieposities per week — RVM Strategy, september 2026: week 1 + € 76,07, week 2 + € 64,69, week 3 − € 514,86 (inclusief de afgelopen dekking), week 4 + € 44,07. Maandtotaal september 2026: − € 330,03.
Nu we een paar dagen op weg zijn in oktober, is er een hoger koersdoel gegenereerd: 1140. Dit niveau staat ook al veel langer vast als de extensieberekening voor de AEX in 2026, dus het is niet vreemd dat het in de maandrange van oktober opduikt. De AEX ETF blijft staan, ook al werd het eerdere doel 1128 ruim overschreden.
Het begin van oktober was uiterst turbulent. In slechts een paar handelsdagen is de gehele voor oktober berekende amplitude al waargemaakt: een bodem op 1096 en een top op 1135, een stijging van 39 indexpunten in no time. Dat is ongekend volatiel. Voor de hele maand was een beweging van 38 indexpunten berekend, tussen de steun op 1102 en het opwaartse koersdoel 1140, en dat doel staat nog open. Uiteraard zijn er geen garanties dat we dit niveau ook gaan zien.