GRAFIEK ANALYSE DE AEX KWARTAALGRAFIEK

Vandaag kijken we eens naar de AEX index, op basis van de kwartaalgrafiek, met golfstructuur (1), RSI (2), en het tellingsysteem van Thomas DeMark (3).

Ik ben eigenlijk een kwantitatieve analist, die werkt met algoritmes, op allerlei niveaus. De beleggingssystemen die ik heb gemaakt berusten hier volledig op. Deze algoritmes en de uitkomsten ervan zijn echter niet openbaar en ze worden dus ook niet openbaar besproken.

De drie hierboven genoemde grafiekelementen kunnen echter wel openbaar besproken worden, en de uitkomsten daarvan zijn voor beleggers interessant genoeg.

De samenstelling van de AEX index

De AEX index bestaat uit de 25 grootste beursgenoteerde bedrijven van Nederland qua marktkapitalisatie. De samenstelling is de loop der tijd uiteraard sterk veranderd, waarmee veranderingen in de economie weerspiegeld worden.

Sinds de opmars van de halfgeleiders, een pijler van de moderne economie, is de AEX index meer een Europese technologie index geworden. ASML heeft de grootste marktkapitalisatie, ondanks de zware daling die dit bedrijf op de beurs sinds de top van 2024 heeft meegemaakt. ASML heeft wortels in Philips. Philips zelf is ook nog steeds een maakbedrijf, maar is tegenwoordig geheel gericht op de medische sector, en behoort qua marktkapitalisatie niet meer tot de grootste AEX-bedrijven.

Na ASML volgen in marktkapitalisatie Shell PLC en Unilever, allebei bedrijven die altijd deel hebben uitgemaakt van de AEX. Prosus volgt daarna, en dat is een relatieve nieuwkomer. Via Prosus kunnen beleggers in de AEX een exposure hebben naar China, omdat Tencent het belangrijkste belang is van Prosus.

Kijken we naar de rest van de 25 bedrijven, dan kunnen we concluderen dat in de AEX index vele sectoren van de economie vertegenwoordigd zijn, en dat beleggers dus een redelijke spreiding krijgen als ze in de index beleggen.

OVER NAAR DE GRAFIEK; DE SEQUENTIAL TELLINGEN VAN DEMARK

Een maand geleden besprak ik de maandgrafiek van de S&P 500, en daar is de methodiek van DeMark in de kern uitgelegd, dus voor uitleg verwijs ik naar dat artikel. We volstaan met op te merken dat het belangrijkste bij het ‘uittellen’ van een trend op deze manier, is dat er een ‘13’ in de grafiek verschijnt. Die ‘13’kan in een lopende uptrend een topniveau weergeven, en in een lopende downtrend een mogelijk bodemniveau.

Wat zien we dan in deze kwartaalgrafiek, die het beeld geeft vanaf de aanloop naar de top van het jaar 2000, tot en met nu, februari 2025?

Voor ons begint het uittellen vanaf de bodem van 2009, daar begon de marktcyclus waar we ons nu nog steeds in bevinden. We vinden dan een eerste ‘13’ terug in het laatste kwartaal van het jaar 2017. Dit is de paarse telling, de TD Combo telling. Deze telling dient in een sterke trend meer als een waarschuwing, de belangrijkste telling, de Sequential telling, was op dat moment nog volop in ontwikkeling. Echter, achteraf is het wel interessant om te zien dat wie de telling destijds in de grafiek had gehad, had kunnen overwegen om in 2018 niet in de AEX te beleggen. Het beleggingsjaar 2018 was negatief voor de AEX index, ook al kreeg de daling pas kracht in het tweede deel van het jaar.

We constateren dus dat de eerste TD Combo 13 in de kwartaalgrafiek van de AEX redelijk accuraat was voor lange termijn beleggers, om even afscheid te nemen van de AEX index.

DE TWEEDE ‘13’

De tweede ‘13’ is achteraf bezien niets minder dan een wonder van accuratesse. Hoe DeMark het doet, doet hij het. Aan het eind van het vierde kwartaal van 2019, een uitstekend beleggingsjaar, verschijnt de ‘13’. Wie die had waargenomen, had afscheid genomen van de beleggingen op de AEX eind december 2019.

We weten allemaal wat er vervolgens gebeurd is in 2020. Wie dus op basis van deze methodiek en op basis van de kwartaalgrafiek de AEX index had beoordeeld, had geen last gehad van de Corona-crash.

Deze tweede ‘13’ was het eindpunt van de Sequential telling, en dat is de belangrijkste binnen de systematiek van DeMark.

DE WETMATIGHEID VAN DE ‘13’

Maar even belangrijk als het kan zijn om een methodiek te bezitten die tracht om een mogelijk top- of bodemniveau te vinden, is het om vast te stellen wat een ‘13’ in een opwaartse trend óók betekent. Die betekent dat de kans heel groot is, dat na correctie de trend weer hervat wordt. Want een ‘13’ wijst vaak op wat binnen de Elliotwave methodiek geldt als een ‘impuls’. Een impuls wijst op echte trendmatigheid, en wat we in de praktijk waarnemen bij het maken van de telling tot ‘13’, is dat wanneer opwaartse trends bij een ‘13’ komen, dit doorgaans slechts leidt tot een correctie, en niet tot een nieuwe trend.

Als we dit vertalen naar de situatie in 2020, is verklaard waarom de systemen RVM Strategy en RVM Retirement een voortreffelijk 2020 hadden. Er was ten eerste een goede waarschuwing geweest voor topvorming, maar ten tweede en nog belangrijker, het was zeer waarschijnlijk dat de Coronacrash koopwaardig zou uitpakken, omdat de ‘13’ op zijn minst wees op de spoedige terugkeer van kooplust bij beleggers, en dan kan vervolgens rustig gekeken worden of er een hogere of lagere top in de onderliggende waarde zal gaan ontstaan.

HOE STAAT HET OP DIT MOMENT er VOOR?

Momenteel is er in de kwartaalgrafiek nog in geen velden of wegen een ‘13’ te bekennen in de AEX index. Voor wat deze methodiek betreft moet je dus stellen: de zaak is positief. Op kwartaalbasisniveau, een zeer groot niveau uiteraard, is er géén topniveau vast te stellen en dat is voor beleggers positief nieuws.

Bedenk wel altijd: dit gaat om de lange termijn, een heel beleggingsjaar stelt op kwartaalbasisniveau niet eens zo veel voor, het zijn maar 4 candlesticks. De ‘13’ is dus nog heel ver weg, wellicht nog enige jaren kan het duren voor we die zien.

DE RSI

Voor uitleg over de RSI, u kunt het internet raadplegen en anders verwijs ik naar het artikel over de maandgrafiek van de S&P 500. (Bekijk het artikel hier)

Bij een stijgende trend kijk ik vooral ernaar of de RSI overbought begint te worden. Dat is positief voor de lange termijn, maar een waarschuwing voor de kortere termijn.

U ziet onderin de grafiek een groene cirkel, daar is waar de RSI overbought werd, dat gebeurde bij de top van 2021. Dat vertelde ons twee dingen: enerzijds dat op correctie gerekend moest worden voor de korte termijn, anderzijds dat daarna het pad omhoog weer zou worden ingeslagen, met de verwachting van een nieuwe top in de AEX.

Hoe is dat gelopen? 2022 Werd een zwak jaar, door de Russische inval in Oekraïne, de eerste grote veroveringsoorlog sinds de Tweede Wereldoorlog. In 2022 zette ook al weer herstel in, en in 2024 werd een nieuwe high bereikt voor de AEX. De waarschuwing moet zijn, dat dit gebeurde met een lagere RSI. Ook bij de nieuwe high voor de AEX nu in 2025, is er een lagere RSI dan bij de top van 2021.

Dit is niet sterk en het zou heel goed kunnen dat de AEX meer terrein moet prijsgeven in de komende kwartalen.

Dat is wat de RSI ons vertelt; positief blijft echter, dat de Sequential telling van DeMark ons leert dat dalingen koopwaardig blijven in het grote plaatje.

DE GOLFTELLING: WE ZIJN IN FASE v VAN V, DE LAATSTE FASE VAN DE OPWAARTSE TREND

U ziet hier dat wij binnen de objectieve golftelling een beweging III – IV gezien hebben. Ook op de S&P 500 maandgrafiek was dit te zien. We zijn dus in beweging V, normaal gesproken de laatste cyclische opwaartse beweging, en daarbinnen zijn we in beweging (iii) van v van V.

We zijn dus ver in de trend, maar niet bij de top, dat is wat de golftelling ons vertelt. Een (iii) van v van V kan vele kwartalen duren, en zelfs een correctie van – 10 % zou er deel van kunnen uitmaken, in theorie.

CONCLUSIE VAN DE ANALYSE

De beoordeling van AEX kwartaalgrafiek op basis van de tellingen van Thomas DeMArk, de RSI en de golftelling, is “Koop op daling”. Het gaat om een zeer groot plaatje bij de kwartaalgrafiek, dus dalingen van 10 % zijn best mogelijk, maar de verwachting is dat de top van de AEX er nog niet is. Die verwachten we eigenlijk pas over een paar jaar.  

Benieuwd hoe ik deze inzichten toepas in de praktijk?

Mijn beleggingssystemen zijn gebaseerd op geavanceerde modellen en inzichten zoals in deze analyse besproken. Wil je automatisch mijn systemen volgen en profiteren van bewezen strategieën?

Neem contact op met Systems2follow of stuur een e-mail naar info@systems2follow.com voor meer informatie.